భారతీయ డిజిటల్ చెల్లింపుల వ్యవస్థలో కీలక మార్పులు చోటుచేసుకుంటున్నాయి.. అయితే.. గత కొన్ని రోజుల నుంచి పేటీఎం గడ్డు పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటోంది.. ఇటీవల విజయశేఖర్ శర్మ కంపెనీ పేటీఎం షేర్లు భారీగా పతనమయ్యాయి.. పేటీఎం స్టాక్ ఇంట్రాడేలో దాదాపు భారీగా పతనాన్ని చూడటంతో ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు. ఈ క్రమంలోనే.. బ్రోకరేజ్ ఫిర్మ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ రీసెర్చ్ సంస్థ Macquarie కీలక ప్రకటన చేసింది.. సంస్థ పబ్లిక్ లిస్టింగ్ నుంచి పేటీఎం పనితీరుపై భయంకరమైన దృక్కోణంతో ఉన్న సమయంలో ఇన్వెస్ట్మెంట్ రీసెర్చ్ సంస్థ Macquarie.. దాని మునుపటి వైఖరి నుంచి గణనీయంగా మారిపోయింది. ఇది పేటీఎం టార్గెట్ ధరను రూ. 325 నుంచి రూ.730కి పెంచిందని ‘అన్ని రంగాల్లో స్ట్రాంగ్ బీట్’ నివేదికలో ప్రచురించింది. Paytm అన్ని అంచనాలను ఆకట్టుకునే Q3తో అధిగమించిన సమయంలోనే అంచనాలను వెల్లడించింది.
బ్రోకరేజ్ సంస్థ Macquarie Paytmలో రూ. 730 టార్గెట్ ధరతో తన ‘అండర్ పెర్ఫార్మ్’ రేటింగ్ను నిలుపుకుంది.. ఇది 19 శాతం ప్రతికూలతను సూచిస్తుంది. అయినప్పటికీ, Q3FY25లో నష్టాలు రూ. 208.3 కోట్లకు గణనీయమైన తగ్గింపుతో సహా బలమైన త్రైమాసిక ఫలితాలు.. Paytm ఆర్థిక పనితీరు మెరుగుపడడాన్ని హైలైట్ చేస్తాయి. పంపిణీ ఆదాయ వృద్ధి గురించి బ్రోకరేజ్ ఆందోళనలను ఫ్లాగ్ చేసినప్పటికీ, సంకుచిత నష్టాలు కంపెనీ లాభదాయకత మార్గంలో పురోగతిని ప్రతిబింబిస్తాయని వెల్లడించడం.. కాస్త ఆశజనకంగా కనిపిస్తోంది.
కంపెనీ క్యూ3 FY25కి రూ. 1,828 కోట్ల నిర్వహణ ఆదాయాన్ని నివేదించింది.. ఇది 10 శాతం సీక్వెన్షియల్ వృద్ధిని సూచిస్తుంది. GMV పెరుగుదల, సబ్స్క్రిప్షన్ రాబడిలో ఆరోగ్యకరమైన వృద్ధి, ఆర్థిక సేవల పంపిణీ ద్వారా వచ్చే ఆదాయాల పెరుగుదల కారణంగా ఈ వృద్ధి జరిగింది. పన్ను తర్వాత లాభం (PAT) గణనీయంగా రూ. 208 Cr QoQ ద్వారా రూ (208) Crకి మెరుగుపడింది. ఇది లాభదాయకత వైపు స్థిరమైన పురోగతిని ప్రతిబింబిస్తుంది. ESOPకి ముందు EBITDA ఖర్చులు రూ.145 కోట్ల క్వార్టర్ ఆన్ క్వార్టర్ (QoQ) గణనీయంగా మెరుగుపడి, రూ (41) కోట్లకు తగ్గింది.
Macquarie Paytm ప్రారంభ ధర అంచనాలను సరిగ్గా అంచనా వేసింది. అయితే, కాలక్రమేణా విశ్లేషణను లోతుగా పరిశీలిస్తే, IPO నుండి సంస్థ రాబడి – నష్టాల అంచనాలు మార్క్ ఆఫ్లో ఉన్నాయని చూపిస్తుంది. గ్లోబల్ ఫిన్టెక్ల ధరలు 2021లో గరిష్ట స్థాయి నుండి 2022 మధ్య నాటికి 60-80 శాతం తగ్గాయి.. ప్రారంభించిన సమయంలో, మాక్వారీ చెల్లింపు రాబడి CAGR FY21-26 మధ్య 4 శాతం కంటే ఎక్కువగా ఉండదని పేర్కొంది.. FY24 చెల్లింపు ఆదాయం రూ. 22 బిలియన్లుగా అంచనా వేసింది.
ఈ అంచనాతో పోలిస్తే, FY21-24 సమయంలో కంపెనీ 33 శాతం CAGRని గణనీయంగా అధిగమించింది.. FY24 వాస్తవ చెల్లింపు ఆదాయం రూ. 62 బిలియన్లుగా నివేదించబడింది. గత ఏడాది ఫిబ్రవరిలో, బ్రోకరేజ్ సంస్థ ‘Paytm మనుగడ కోసం పోరాడుతోంది’ అనే పేరుతో ఒక నివేదికను విడుదల చేసింది.. ఇది Paytm ముగింపు కాదా అని ప్రశ్నించింది. వాస్తవానికి, ఫిబ్రవరిలో నివేదిక ప్రచురించింది.. RBI ద్రవ్య విధానం తర్వాత వారు ఒక వారం వ్యవధిలో FAQలతో బయటకు కంపెనీ బయటపడుతుందని స్పష్టం చేసింది.. ఈ నివేదికలో, ఇది FY25 INR 42.2bn ఆదాయాన్ని అంచనా వేసింది.. ఇప్పుడు నివేదికలో INR66.8bnకి పెంచింది.
జనవరి 20, 2025న ప్రకటించిన Q3FY25 ఫలితాలు చూపినట్లుగా, కంపెనీ INR 49.9bn 9M రాబడిని నివేదించింది.. ఇది బ్రోకరేజ్ నివేదికలో పేర్కొన్న పూర్తి FY25 రాబడికి సంబంధించిన ప్రాథమిక అంచనా కంటే 18 శాతం ఎక్కువ.
Paytm ఎలా పునరుద్ధరించుకోగలిగిందంటే..
Macquarie ద్వారా FY25 నష్టం అంచనాలు, రూ. 34.2 బిలియన్లు, 9M FY25 PAT కంటే రూ. 1.2 బిలియన్ల కంటే గణనీయంగా ఎక్కువగా ఉన్నాయి. వ్యాపారి నిలుపుదల, నిరంతర ఉత్పత్తి ఆవిష్కరణ, బలమైన వ్యాపార వృద్ధి, AI సామర్థ్యాలను ఉపయోగించుకోవడం ద్వారా ప్రత్యక్ష – పరోక్ష ఖర్చులు రెండింటినీ తగ్గించడం ద్వారా కంపెనీ నష్టాలలో తగ్గింపును సొంతం చేసుకుంది.. చెల్లింపులు, FS ప్రధాన వ్యాపారంపై దృష్టి పెట్టడానికి కంపెనీ కొన్ని వ్యూహాత్మక నిర్ణయాలు తీసుకుంది.. తదనుగుణంగా కంపెనీ వినోద వ్యాపారాన్ని Zomatoకి రూ. 2,048 కోట్లకు విక్రయించింది. PayPay జపాన్లో రూ. 2,372 కోట్లకు వాటాను విక్రయించింది.
అయితే ఆసక్తికరమైన విషయమేమిటంటే, దాని లిస్టింగ్ నుండి Paytm ధర చుట్టూ ఉన్న అస్థిరత తర్వాత, Macquarie జనవరి 10న ప్రచురించబడిన మొత్తం ఆర్థిక రంగ నివేదికలో స్థిరత్వాన్ని సూచించినప్పటికీ.. ఇప్పుడు కంపెనీ లక్ష్య ధరను పెంచింది.
“మేము FY25F/FY26Fలో మా నష్టాలను 57%/24% తగ్గించుకుంటాము.. ఇది ప్రధానంగా చెల్లింపు ఆదాయాల పెరుగుదల, పంపిణీ ఆదాయాలలో కొంత పెరుగుదల కారణంగా ఉంది. రెగ్యులేటరీ ఆంక్షల తర్వాత కస్టమర్ ఎక్సోడస్ ప్రభావం ఊహించిన దాని కంటే తక్కువగా ఉంది. FY27Fలో లాభదాయకతకు కొంత సంకేతాలు ఉన్నాయి.. అని.. Macquarie చెప్పింది. జనవరి నివేదికలో విశ్లేషకుల మాటలు మునుపటి పరిశోధన గుర్తుకు దూరంగా ఉండవచ్చని చూపిస్తున్నాయి.
దాని ఇటీవలి నివేదికలో, Paytm అంచనాలను అధిగమించడాన్ని కొనసాగిస్తున్నట్లు సంస్థ అంగీకరించింది.. “Paytm కోసం నష్టాలు 2Qలో Rs4.1bn (ఒకసారి లాభం కోసం సర్దుబాటు చేయబడినవి) నుంచి 3Q25లో Rs2.1bnకి తగ్గాయి. చెల్లింపు (5% బీట్), పంపిణీ వ్యాపారం (39% బీట్) నుండి అధిక రాబడి (10% qq) కారణంగా MTUలలో స్థిరమైన మెరుగుదల (డిసెంబర్-24లో 72 మిలియన్లు – సెప్టెంబర్లో 68 మిలియన్లు) కారణంగా ఇది మా అంచనాకు గణనీయమైన రహదారిగా ఉంది.. వ్యాపారి చందా (4% qq) – పంపిణీ టేక్ రేట్లు (2Qలో 9% vs 7.1%).”గా ఉన్నాయి..
Paytm ఈ సంవత్సరంలో స్థిరమైన ఆదాయ వృద్ధిని సాధించగలిగింది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) Paytm పేమెంట్స్ బ్యాంక్పై పరిమితులు విధించిన తర్వాత, అది తన UPI సేవలను త్వరిత కాలంలో బహుళ బ్యాంకింగ్ భాగస్వాముల నెట్వర్క్కి మార్చింది. ఈ వ్యూహాత్మక చర్య దాని కార్యకలాపాలను వైవిధ్యపరిచింది.. నష్టాలను తగ్గించింది. మానిటైజేషన్ కోసం కొత్త అవకాశాలను సృష్టించింది.. మాక్వారీ తమ ఫిబ్రవరి 2024 నివేదికలో ఈ విధంగా అంచనా వేసింది.
సంస్థ తన వ్యాపారాన్ని సాధారణీకరించడానికి, డిసెంబర్ 2023లో 8,439 కోట్ల కంపెనీ క్యాష్ బ్యాలెన్స్ ఆధారంగా 50 శాతం క్యాష్ బర్న్ (~4,200 కోట్లు) జరుగుతుందని ముందుగా విశ్వసించింది. మాక్వారీ బుల్ కేస్ దృష్టాంతంలో 25 శాతం నగదు (~2,100 కోట్లు) కోల్పోయింది.. కానీ వాస్తవానికి, Paytm తన నగదు నిల్వను పెంచుకోగలిగింది. Q3FY25 ముగింపులో, Paytm నగదు నిల్వలు డిసెంబర్ 2023లో రూ. 8,439 కోట్ల నగదు నిల్వ నుండి ఆకట్టుకునే విధంగా రూ.12,850 కోట్లకు చేరుకున్నాయి.
స్థిరమైన Paytm వృద్ధి చెందుతూనే ఉంటుంది..
Paytm “కస్టమర్ ఎక్సోడస్ తీవ్రమైన ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కొంటుంది” అని మాక్వేరీ ఇంతకు ముందు అంచనా వేసింది. అయితే, బ్రాండ్ Paytm బలంగా కొనసాగుతోంది. కంపెనీ అక్టోబర్ 2024లో కొత్త UPI వినియోగదారులను ఆన్బోర్డ్ చేయడానికి NPCI ఆమోదం పొందింది.. డిసెంబరు 2024 నాటికి సబ్స్క్రైబర్ బేస్ 1.17 కోట్లకు చేరుకుంది.. ఇది గత ఏడాది డిసెంబర్లో 1.06 కోట్లకు పెరిగింది.
బలమైన డిసెంబర్ త్రైమాసిక ఆదాయాల (Q3citing2) తర్వాత Paytmపై తమ సానుకూల దృక్పథాన్ని పునరుద్ఘాటించాయి. వ్యయ నియంత్రణ, అభివృద్ధి.. సంభావ్యత దీర్ఘకాలిక వృద్ధి సంస్థను మరింత ముందుకు నడిపిస్తుందని పేర్కొంది.
మరిన్ని బిజినెస్ వార్తల కోసం ఇక్కడ క్లిక్ చేయండి..
